Η κρίση ηγεσίας στη Nvidia δημιουργεί ευκαιρίες τόσο για τους μεγαλύτερους ανταγωνιστές της όσο και για τους συνεργάτες της, καθώς οι επενδυτές στοιχηματίζουν ότι η αποχώρηση του Τζένσεν Χουάνγκ θα μπορούσε να αποδυναμώσει την κυριαρχία του κολοσσού των μικροκυκλωμάτων τεχνητής νοημοσύνης σε έναν κλάδο στον οποίο κυριαρχεί εδώ και χρόνια.
Από την AMD έως την Broadcom, αλλά ακόμη και την TSMC, η οποία αποτελεί συνεργάτη της, οι εταιρείες κατασκευής ημιαγωγών αναδεικνύονται σε πιθανούς ωφελημένους από την αναταραχή, με παράγοντες της αγοράς να επισημαίνουν το ενδεχόμενο ανακατανομής της παραγωγικής δυναμικότητας και περιορισμού του τεχνολογικού προβαδίσματος της Nvidia.
"Αυτό που παρατηρείται αυτή τη στιγμή στις αγορές είναι μια ορισμένη στροφή προς άλλες εταιρείες προηγμένου σχεδιασμού μικροκυκλωμάτων, με την παραδοχή ότι αυτή η εξέλιξη θα επιτρέψει ουσιαστικά σε άλλες εταιρείες να καλύψουν τη διαφορά", δήλωσε ο Μαρκ Φράνκλιν, επικεφαλής λύσεων πολλαπλών κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων για την Ασία στην Manulife Investment Management, σύμφωνα με το CNBC.
Αυτή η μετατόπιση έρχεται καθώς η Nvidia αντιμετωπίζει τις συνέπειες της παραίτησης του Χουάνγκ, μετά τις αποκαλύψεις σχετικά με τις πολλαπλές εξωσυζυγικές σχέσεις του, μεταξύ των οποίων και μία με γυναίκα η οποία, σύμφωνα με τις αμερικανικές υπηρεσίες πληροφοριών, φέρεται να είναι Κινέζα κατάσκοπος.
Η αποχώρηση του Χουάνγκ θα μπορούσε να προσφέρει στους ανταγωνιστές την ευκαιρία να καλύψουν την απόσταση, την ώρα που η Nvidia βρίσκεται αντιμέτωπη με αβεβαιότητα ως προς την ηγεσία της, επισήμανε ο Φράνκλιν, προσθέτοντας ότι αυτή η μετατόπιση ήδη συμβάλλει στη δημιουργία θετικής δυναμικής στις μετοχές άλλων εταιρειών ημιαγωγών.
Ο Φαρζίν Αζάμ, διευθύνων σύμβουλος συναλλαγών μετοχών στην Mizuho Americas, δήλωσε ότι η μετατόπιση είναι εμφανής στα χρηματιστηριακά τμήματα συναλλαγών, καθώς οι επενδυτές στρέφονται προς εταιρείες κατασκευής μικροκυκλωμάτων που είναι λιγότερο εκτεθειμένες στην αναταραχή που επικρατεί στη διοίκηση της Nvidia.
"Εταιρείες όπως η TSMC, η Broadcom και η Advanced Micro Devices θα συγκαταλέγονται στους κερδισμένους από αυτή την εξέλιξη, καθώς δεν αντιμετωπίζουν αυτό το πρόσθετο βάρος που δημιουργεί μια αναταραχή στη διοίκηση", δήλωσε ο Αζάμ στο CNBC.
Οι μετοχές της Nvidia έχουν υποχωρήσει κατά 11% μέχρι στιγμής αυτή την εβδομάδα, ενώ οι ανταγωνιστές της, AMD και Broadcom, έχουν καταγράψει κέρδη 30% και 24% αντίστοιχα.
Η TSMC, η οποία κατασκευάζει τους πιο προηγμένους επεξεργαστές της Nvidia, έχει επίσης σημειώσει άνοδο 11% κατά την ίδια περίοδο, καθώς αναμένεται να επωφεληθεί ανεξάρτητα από το ποια εταιρεία σχεδιασμού μικροκυκλωμάτων θα κερδίσει ή θα χάσει έδαφος. Η στροφή μακριά από τις μετοχές τεχνητής νοημοσύνης που θεωρούνται υψηλού κινδύνου καθιστά επίσης την TSMC μια σχετικά ασφαλέστερη επενδυτική επιλογή για όσους παραμένουν αισιόδοξοι για τις συνολικές προοπτικές του κλάδου.
Η μετατόπιση των επενδύσεων μακριά από τη Nvidia έχει επεκταθεί και σε λιγότερο κερδοσκοπικούς τομείς της βιομηχανίας ημιαγωγών, συμπεριλαμβανομένων των κατασκευαστών αναλογικών μικροκυκλωμάτων, όπως οι Texas Instruments, Analog Devices και Infineon, καθώς οι επενδυτές υιοθετούν πιο αμυντική στάση, ανέφερε.
Η Texas Instruments έχει ενισχυθεί κατά περίπου 13% αυτή την εβδομάδα, ενώ οι Analog Devices και η γερμανική Infineon έχουν σημειώσει άνοδο 12% και 14% αντίστοιχα.
Ρήγμα στην κυριαρχία της Nvidia
Πέρα από την άμεση αντίδραση των αγορών, η αποχώρηση του Χουάνγκ θα μπορούσε να αναδιαμορφώσει ριζικά τον ανταγωνισμό σε ολόκληρη την εφοδιαστική αλυσίδα της τεχνητής νοημοσύνης, σύμφωνα με τον Ντίλαν Πατέλ, διευθύνοντα σύμβουλο της εταιρείας ερευνών για τον κλάδο των ημιαγωγών SemiAnalysis.
Ο Πατέλ δήλωσε ότι ο Χουάνγκ είχε καλλιεργήσει προσωπικά σχέσεις με κατασκευαστές και προμηθευτές εξαρτημάτων, βοηθώντας τη Nvidia να εξασφαλίζει περιορισμένη παραγωγική δυναμικότητα πριν από τους ανταγωνιστές της.
Αυτό το πλεονέκτημα θα μπορούσε πλέον να δεχθεί πιέσεις, καθώς εταιρείες όπως η Google και η Amazon επιδιώκουν να επεκτείνουν την παραγωγή μικροκυκλωμάτων τεχνητής νοημοσύνης.
Οι δύο εταιρείες τεχνολογίας υπερμεγέθους κλίμακας (hyperscalers) είχαν ήδη αρχίσει να κερδίζουν έδαφος έναντι της Nvidia στην εξασφάλιση παραγωγικής δυναμικότητας στην εφοδιαστική αλυσίδα, σύμφωνα με τον Πατέλ, και θα μπορούσαν να επιταχύνουν αυτές τις προσπάθειες χωρίς την επιρροή του Χουάνγκ στους προμηθευτές.
"Εάν η Nvidia δεν μπορεί να εξασφαλίσει την απαραίτητη στήριξη από την εφοδιαστική αλυσίδα, τότε η τεχνολογία είναι το μοναδικό ανταγωνιστικό της πλεονέκτημα. Και χωρίς τον Τζένσεν, μπορεί να διατηρήσει τα τεχνολογικά της πλεονεκτήματα; Δεδομένου ότι προηγείται μόλις κατά έναν χρόνο των μεγαλύτερων ανταγωνιστών της, δεν πρόκειται για κάποιο τεράστιο χάσμα", δήλωσε ο Πατέλ.
Η πρόκληση είναι ιδιαίτερα έντονη, καθώς οι hyperscalers αναπτύσσουν όλο και περισσότερο δικά τους, εξειδικευμένα μικροκυκλώματα τεχνητής νοημοσύνης, προκειμένου να μειώσουν την εξάρτησή τους από τη Nvidia, ενώ η AMD και άλλες εταιρείες ημιαγωγών επιταχύνουν τις προσπάθειές τους για να αποσπάσουν μεγαλύτερο μερίδιο της αγοράς.
Ωστόσο, η αναταραχή δεν σηματοδοτεί κατ’ ανάγκη το τέλος της ευρύτερης επενδυτικής έκρηξης στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης.
Ο Φράνκλιν επισήμανε ότι οι μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες προβλέπουν υψηλότερες δαπάνες για την τεχνητή νοημοσύνη το 2027, με περαιτέρω αυξήσεις να είναι πιθανές το 2028. Αυτό αποτελεί ένδειξη ότι ο επενδυτικός κύκλος παραμένει διαρθρωτικά ισχυρός, ακόμη και καθώς οι επενδυτές επανεξετάζουν ποιες εταιρείες είναι πιθανότερο να επωφεληθούν.
Το μεγαλύτερο ερώτημα είναι κατά πόσο ο αυξανόμενος ανταγωνισμός και η εξάπλωση των τεχνολογιών ανοικτού κώδικα θα οδηγήσουν τελικά στην εμπορευματοποίηση των δυνατοτήτων της τεχνητής νοημοσύνης, ασκώντας πιέσεις στις τιμές των μικροκυκλωμάτων και στις επενδυτικές αποδόσεις, ανέφερε.
Για τη Nvidia, οι άμεσες προοπτικές ενδέχεται να εξαρτώνται λιγότερο από τα οικονομικά της αποτελέσματα και περισσότερο από το κατά πόσο η νέα ηγετική της ομάδα θα καταφέρει να καθησυχάσει τους επενδυτές.
Ο Αζάμ δήλωσε ότι η μετοχή φαίνεται να είναι φθηνή σε σχέση με τις προοπτικές αύξησης των κερδών της, προειδοποίησε όμως ότι οι συνεχιζόμενες έρευνες και η αβεβαιότητα σχετικά με τη διοίκηση ενδέχεται να περιορίσουν οποιαδήποτε διαρκή ανάκαμψη.
Εκτιμά ότι τα οικονομικά αποτελέσματα της Nvidia, τα οποία αναμένεται να ανακοινωθούν στις 17 Νοεμβρίου, θα παραμείνουν ισχυρά, με τους επενδυτές να επικεντρώνουν πιθανότατα περισσότερο την προσοχή τους στα σχέδια της διοίκησης για την αντιμετώπιση της κρίσης.
Το αποτέλεσμα θα μπορούσε να είναι μια ανακατάταξη των κερδισμένων στον κλάδο των ημιαγωγών, με τον Φράνκλιν να επισημαίνει ότι οι επενδυτές αισθάνονται πλέον μεγαλύτερη άνεση να παραμένουν τοποθετημένοι στην αγορά, αναδιαρθρώνοντας και διαφοροποιώντας τα χαρτοφυλάκιά τους, αντί να εγκαταλείπουν εντελώς την αγορά.
