Η ανάκαμψη της ζήτησης πετρελαίου στην Κίνα εμφανίζει σημάδια κόπωσης, καθώς οι συνεχιζόμενες συγκρούσεις στη Μέση Ανατολή και η περιορισμένη προσφορά από το Ιράν διατηρούν τις τιμές του αργού σε επίπεδα που θεωρούνται υπερβολικά υψηλά για τα ιδιωτικά διυλιστήρια της χώρας. Ως αποτέλεσμα, ορισμένοι αναλυτές αναθεωρούν προς τα κάτω τις προβλέψεις τους για τους επόμενους μήνες.
Οι Energy Aspects και FGE NexantECA υποβάθμισαν τις εκτιμήσεις τους για την Κίνα, τον μεγαλύτερο εισαγωγέα πετρελαίου παγκοσμίως, περιορίζοντας τις προηγούμενες προσδοκίες για μια μέτρια ανάκαμψη της ζήτησης προς τα τέλη του 2026, όπως αναφέρει το Bloomberg.
Η FGE μείωσε την πρόβλεψή της για τις εισαγωγές πετρελαίου της Κίνας κατά το τέταρτο τρίμηνο στα 9,3 εκατ. βαρέλια ημερησίως, από 9,9 εκατ. βαρέλια προηγουμένως. Η Energy Aspects, από την πλευρά της, περιέκοψε την εκτίμησή της κατά 440.000 βαρέλια ημερησίως, στα 9,2 εκατ. βαρέλια.
Σύμφωνα με το Bloomberg, η Κίνα εισήγαγε πέρυσι κατά μέσο όρο 11,6 εκατ. βαρέλια πετρελαίου την ημέρα, καθώς ενίσχυε τα στρατηγικά της αποθέματα, στηρίζοντας τις διεθνείς τιμές του αργού σε μια περίοδο άφθονης προσφοράς.
Έκτοτε, οι εισαγωγές έχουν υποχωρήσει σε επίπεδα λίγο κάτω από τα 10 εκατ. βαρέλια ημερησίως, κατά μέσο όρο, καθώς το Πεκίνο περιόρισε τις αγορές του. Ωστόσο, μέχρι πρόσφατα αναμενόταν ότι οι εισαγωγές θα αυξάνονταν εκ νέου προς τα τέλη του 2026.
"Δεν αναμένουμε σημαντική αύξηση των εισαγωγών αργού της Κίνας, εν μέρει επειδή τα υψηλά premiums και τα αυξημένα κόστη ναύλων ανεβάζουν το κόστος της πρώτης ύλης και συμπιέζουν τα περιθώρια κέρδους", δήλωσε ο Samuel Kong, ανώτερος αναλυτής πετρελαίου της FGE NexantECA.
Η Κίνα παραμένει βαρόμετρο για την αγορά
Η Κίνα, διαχρονικά ένας από τους σημαντικότερους αγοραστές πετρελαίου παγκοσμίως, έχει αποκτήσει ακόμη μεγαλύτερη σημασία για την αγορά κατά τον τελευταίο χρόνο.
Η περιορισμένη παρουσία της στις διεθνείς αγορές κατά τους πρώτους μήνες του πολέμου συνέβαλε στον περιορισμό της ανόδου των διεθνών τιμών. Αντίθετα, οι ενδείξεις ότι το Πεκίνο επανέρχεται στις αγορές τις τελευταίες εβδομάδες προκάλεσαν απότομη αύξηση των premiums για ορισμένες ποικιλίες αργού, τα οποία ξεπέρασαν ακόμη και τα 20 δολάρια το βαρέλι πάνω από τις τιμές αναφοράς.
Ωστόσο, μια διατηρήσιμη ανάκαμψη της κινεζικής ζήτησης φαίνεται να απέχει ακόμη, καθώς τα ιδιωτικά διυλιστήρια βρίσκονται αντιμέτωπα με την απουσία φθηνού αργού από χώρες που υπόκεινται σε κυρώσεις.
Μόνο οι ροές από το Ιράν ξεπερνούσαν το 1 εκατ. βαρέλια ημερησίως πριν από τον πόλεμο.
"Θεωρητικά, αυτή θα έπρεπε να είναι η στιγμή για την Κίνα να επιστρέψει στη διεθνή αγορά ως μεγάλος αγοραστής, όμως δεν βιάζεται να το κάνει", δήλωσε η Liao Na, ιδρύτρια της GL Consulting.
Όπως πρόσθεσε, οι αγοραστές είναι πιθανό να περιορίσουν τις αγορές τους όσο η τιμή του πετρελαίου παραμένει πάνω από τα 100 δολάρια το βαρέλι και να αυξήσουν τις τοποθετήσεις τους εφόσον οι τιμές υποχωρήσουν προς τα επίπεδα των 80 δολαρίων.
Ακριβό το πετρέλαιο του Κόλπου
Οι ροές αργού από τους παραγωγούς του Περσικού Κόλπου μέσω των Στενών του Ορμούζ έχουν ανακάμψει τους τελευταίους μήνες. Αναλυτές της JPMorgan Chase εκτιμούν ότι οι αποστολές αργού έχουν επανέλθει στο 98% των προπολεμικών επιπέδων.
Ωστόσο, τα φορτία τυπικών ποικιλιών αργού από τη Σαουδική Αραβία ή το Άμπου Ντάμπι παραμένουν ακριβά, λόγω των κινδύνων που συνεπάγεται η διέλευση από το στρατηγικό θαλάσσιο πέρασμα. Παράλληλα, ο αμερικανικός αποκλεισμός εξακολουθεί να περιορίζει τις ιρανικές προμήθειες.
"Τα κρατικά διυλιστήρια πρέπει να καλύψουν το κενό που αφήνουν οι ιδιώτες, καθώς στερεύουν οι ιρανικές ποσότητες που τροφοδοτούσαν τα μικρότερα ιδιωτικά διυλιστήρια", δήλωσε ο Kong.
Τα κρατικά διυλιστήρια, ωστόσο, πρέπει να σταθμίσουν τα οικονομικά οφέλη από την αύξηση της παραγωγής. Καθοριστικός παράγοντας είναι η δυνατότητά τους να εξάγουν πετρελαϊκά προϊόντα και να εξασφαλίζουν υψηλά περιθώρια κέρδους, πρόσθεσε.
Τα αποθέματα ως "μαξιλάρι"
Η Κίνα έχει πάντα τη δυνατότητα να παραμείνει εκτός της διεθνούς αγοράς, αξιοποιώντας τα εγχώρια αποθέματά της. Σύμφωνα με την Energy Aspects, τα αποθέματα αυτά ανέρχονται σήμερα σε περίπου 1,2 δισ. βαρέλια.
Ωστόσο, το Πεκίνο ακολουθεί συντηρητική πολιτική ως προς τη χρήση του στρατηγικού αποθέματος, γεγονός που καθιστά απίθανο να προχωρήσει σε σημαντικές αποσύρσεις χωρίς να διαφαίνεται προηγουμένως ομαλοποίηση των ροών πετρελαίου από τη Μέση Ανατολή.
Μια ασθενέστερη του αναμενομένου ανάκαμψη των εισαγωγών κατά τους τελευταίους μήνες του έτους έχει επιπτώσεις και στους υπόλοιπους καταναλωτές της Ασίας, ιδιαίτερα στην αγορά καυσίμων, σε μια περίοδο κατά την οποία η προσφορά ντίζελ και άλλων πετρελαϊκών προϊόντων παραμένει περιορισμένη.
Η Κίνα θα μπορούσε να επιτρέψει αυξημένες εξαγωγές καυσίμων —σε ευθυγράμμιση τόσο με το αίτημα του προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ όσο και με την επιθυμία των διυλιστηρίων να αξιοποιήσουν τα υψηλά περιθώρια κέρδους— αλλά μόνο εφόσον προηγουμένως εξασφαλιστούν επαρκείς εισαγωγές αργού.
Οι traders αναμένεται να παρακολουθήσουν στενά την κατανάλωση καυσίμων κατά την επικείμενη περίοδο των εορτών της "Χρυσής Εβδομάδας" (Golden Week), αναζητώντας ενδείξεις για το κατά πόσο η ζήτηση παραμένει αρκετά αδύναμη ώστε το Πεκίνο να δώσει το πράσινο φως για πιο επιθετικές εξαγωγές.
