Οι επενδυτές πούλησαν βραχυπρόθεσμα αμερικανικά κρατικά ομόλογα και στράφηκαν σε στοιχήματα για αυξήσεις επιτοκίων ακόμη και από τον επόμενο μήνα, αφού ο Κέβιν Γουόρς χρησιμοποίησε την πρώτη του συνέντευξη Τύπου ως πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) για να καταστήσει σαφές ότι η κεντρική τράπεζα δεν θα ανεχθεί υψηλό πληθωρισμό.
Οι αποδόσεις των διετών ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου, που ακολουθούν στενά τις προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική, εκτινάχθηκαν κατά 13 μονάδες βάσης, η μεγαλύτερη άνοδος από τον Απρίλιο του 2025. Ήταν επίσης η μεγαλύτερη άνοδος σε ημέρα συνεδρίασης της Fed από το 2008.
Το "σκληρό" μήνυμα ενισχύθηκε από τις προβλέψεις μεμονωμένων μελών της Fed, εκ των οποίων οι μισοί αναμένουν αύξηση επιτοκίων μέχρι το τέλος του έτους.
"Λαμβάνουμε ένα πολύ σαφές μήνυμα από τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής ότι η πορεία των επιτοκίων δεν είναι καθοδική στο άμεσο μέλλον", δήλωσε η Κέιτ Μουρ, επικεφαλής επενδύσεων της Citi Wealth.
Πριν από τη συνεδρίαση της Τετάρτης, η Wall Street θεωρούσε σε μεγάλο βαθμό ότι η Fed είχε τελειώσει με τις μειώσεις επιτοκίων, μετά το σοκ του πολέμου στο Ιράν που εκτόξευσε τον πληθωρισμό καταναλωτή στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριών ετών.
Οι επενδυτές όμως αναρωτιούνταν επίσης αν ο Γουόρς θα υποχωρούσε στις πιέσεις του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ, ο οποίος τον τοποθέτησε στην κορυφή της Fed αφού είχε επικρίνει επανειλημμένα τον προκάτοχό του Τζερόμ Πάουελ επειδή δεν μείωνε αρκετά τα επιτόκια.
Και τα δύο ερωτήματα φαίνεται πως απαντήθηκαν — τουλάχιστον προς το παρόν — μετά την ομιλία του Γουόρς την Τετάρτη. Μάλιστα, επέκρινε την κεντρική τράπεζα για τις προβλέψεις της, καθώς ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο του 2% από την πανδημία και μετά.
"Αν μη τι άλλο, η αγορά έχει ανανεωμένη εμπιστοσύνη στην ικανότητα της Fed να καταπολεμά τον πληθωρισμό και στην αποφασιστικότητά της", δήλωσε ο Ίαν Λίνγκεν της BMO Capital Markets. "Ήταν μια καλή ημέρα για την ανεξαρτησία της κεντρικής τράπεζας", συμπλήρωσε, σύμφωνα με το Bloomberg.
Ο Ρομπ Κάπλαν της Goldman Sachs Group Inc., πρώην πρόεδρος της Fed του Ντάλας, δήλωσε στο Bloomberg TV ότι "αν τα στοιχεία για τον πληθωρισμό δεν βελτιωθούν μέχρι τον Σεπτέμβριο, πιστεύω ότι η ισορροπία κινδύνων δείχνει πως θα ήταν σοφό να υπάρξει κάποια δράση".
Το μήνυμα της Fed προκάλεσε κύματα αναπροσαρμογής στις αγορές, καθώς οι επενδυτές έσπευσαν να προεξοφλήσουν τις κινήσεις της.
Οι αγορές παραγώγων ενίσχυσαν τις προσδοκίες για αύξηση επιτοκίων κατά 0,25% έως τον Οκτώβριο, λίγο πριν τις ενδιάμεσες εκλογές, αν όχι νωρίτερα. Παράλληλα, οι αποδόσεις των 30ετών ομολόγων υποχώρησαν στο χαμηλότερο επίπεδο από τα τέλη Απριλίου, ένδειξη εμπιστοσύνης ότι ο πληθωρισμός τελικά θα συγκρατηθεί μακροπρόθεσμα.
Ωστόσο, οι κινήσεις μετριάστηκαν ελαφρώς στις αγορές της Ασίας την Πέμπτη, καθώς το πετρέλαιο υποχώρησε λόγω αισιοδοξίας για γρήγορη επανέναρξη των ενεργειακών ροών μετά τη συμφωνία ΗΠΑ–Ιράν.
Παρόλα αυτά, το ασφάλιστρο απόδοσης που απαιτούν οι επενδυτές για να κρατούν 30ετή ομόλογα αντί για διετή παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητο, μετά την πτώση του σε χαμηλό 14 μηνών την Τετάρτη.
Η αντίδραση της αγοράς πιθανότατα συνδέεται επίσης με την άρνηση του Γουόρς να δώσει καθοδήγηση για την πορεία της νομισματικής πολιτικής. Μείωσε επίσης τη διάρκεια της ανακοίνωσης της Fed και απέφυγε να εκφράσει προσωπική άποψη για το πού κατευθύνονται τα επιτόκια.
"Ο Γουόρς θεωρεί τη μεταβλητότητα της αγοράς ένα κόστος που αξίζει να πληρωθεί, προκειμένου να φτάσουμε σε ένα σημείο όπου η αγορά θα διαμορφώνει ανεξάρτητα τη δική της άποψη για την κατάλληλη πορεία των επιτοκίων", δήλωσε ο Κρίσνα Γκούχα, αντιπρόεδρος της Evercore ISI.
Οι κινήσεις αυτές ολοκληρώνουν μια έντονη μετατόπιση στις προσδοκίες της αγοράς για την κατεύθυνση των επιτοκίων τους τελευταίους μήνες, μια μετατόπιση που συνεχίζεται ακόμη και καθώς οι τιμές του πετρελαίου υποχωρούν.
Αυτό συμβαίνει επειδή οι τιμές της ενέργειας αποτελούν μόνο έναν από τους παράγοντες που κρατούν τον πληθωρισμό επίμονα πάνω από τον στόχο της Fed. Η αύξηση της απασχόλησης έχει ενισχυθεί και η οικονομία παραμένει απροσδόκητα ανθεκτική, διαψεύδοντας κατά διαστήματα προβλέψεις για ύφεση. Το ράλι-ρεκόρ στο χρηματιστήριο έχει ενισχύσει την καταναλωτική δαπάνη, αντισταθμίζοντας το πλήγμα από τις υψηλότερες τιμές καυσίμων. Και η έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης έχει πυροδοτήσει ένα κύμα επενδύσεων από μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες.
Ο Γουόρς δεν δεσμεύτηκε για αυξήσεις επιτοκίων και έδειξε ότι βλέπει μικρό όφελος στην προσπάθεια πρόβλεψης τέτοιων κινήσεων εκ των προτέρων. Επίσης, απέφυγε σε μεγάλο βαθμό να απαντήσει στο γιατί η Fed δεν προχωρά ήδη σε αύξηση επιτοκίων, δεδομένου ότι ο πληθωρισμός είναι τόσο υψηλός, και χαρακτήρισε τις εσωτερικές συζητήσεις της κεντρικής τράπεζας ως "μια καλή οικογενειακή διαμάχη".
Ο Τζέιμς Στ. Ομπέν, επικεφαλής επενδύσεων στην Ocean Park Asset Management, δήλωσε ότι ο Γουόρς προσπαθεί να ισορροπήσει ώστε να καθησυχάσει την αγορά ότι δεν θα υπονομεύσει την αξιοπιστία της Fed, ενώ ταυτόχρονα δεν θα προκαλέσει την οργή του Τραμπ. Υπό αυτή την έννοια, δεν εγκλωβίστηκε.
"Προσπαθεί πραγματικά να ικανοποιήσει δύο αφεντικά", είπε. "Περπατά σε πολύ λεπτή γραμμή".
Η ανάληψη της Fed από τον Γουόρς έγινε μετά από μια πρωτοφανή εκστρατεία πίεσης από την κυβέρνηση Τραμπ, η οποία περιλάμβανε προσπάθεια απομάκρυνσης της διοικητή Λίζα Κουκ και ποινική έρευνα που, σύμφωνα με τον Πάουελ, ήταν αντίποινα επειδή δεν προσαρμόστηκε η νομισματική πολιτική στις επιθυμίες του προέδρου.
Ο Γουόρς υπήρξε "γεράκι" στη θητεία του ως διοικητής της Fed (2006–2011), όταν η κατάρρευση της αγοράς κατοικίας οδήγησε τις ΗΠΑ σε βαθιά ύφεση. Αργότερα έγινε έντονος επικριτής της κεντρικής τράπεζας και πέρυσι την κατηγόρησε ότι συνεχίζει να προβλέπει υψηλό πληθωρισμό, υποστηρίζοντας ότι η τεχνητή νοημοσύνη θα επιφέρει μια "σημαντική αποπληθωριστική δύναμη" μέσω της αύξησης της παραγωγικότητας, κάτι που δημιουργεί αμφιβολίες για τις τρέχουσες θέσεις του.
Η στάση που υιοθέτησε στην πρώτη του συνέντευξη Τύπου, ωστόσο, υπογράμμισε ότι η εστίαση της Fed μετατοπίζεται ξανά στην αποστολή της καταπολέμησης του πληθωρισμού, μετά τις μειώσεις επιτοκίων στα τέλη του 2024 και ξανά στο τέλος του περασμένου έτους.
"Ήταν ένα πολύ ισχυρό ντεμπούτο για τον Γουόρς", δήλωσε ο Γουίν Θιν, επικεφαλής οικονομολόγος στην Bank of Nassau 1982. "Το βασικό συμπέρασμα είναι ότι η Fed έχει γίνει πολύ πιο πρόθυμη να αυξήσει τα επιτόκια στο δεύτερο μισό του έτους".
