Σε αναβάθμιση των εκτιμήσεών της για την κερδοφορία του 2026 προχώρησε η Commerzbank, μετά τα καλύτερα των αναμενομένων αποτελέσματα στο δ’ τρίμηνο του 2025, με τη διοίκηση να ενισχύει παράλληλα την άμυνά της απέναντι στο ενδεχόμενο εξαγοράς από τη UniCredit.
Η γερμανική τράπεζα ανακοίνωσε ότι τα καθαρά κέρδη για το σύνολο της χρήσης αναμένεται να ξεπεράσουν την προηγούμενη πρόβλεψη των 3,2 δισ. ευρώ, ενώ τα καθαρά έσοδα από τόκους τοποθετούνται πλέον περίπου στα 8,5 δισ. ευρώ, έναντι προηγούμενης εκτίμησης για 8,4 δισ. ευρώ. Οι αναλυτές ανέμεναν καθαρά κέρδη 3,4 δισ. ευρώ.
"Είχαμε έναν πολύ ισχυρό Ιανουάριο", δήλωσε η διευθύνουσα σύμβουλος Bettina Orlopp σε συνέντευξή της στο Bloomberg TV, λίγες ώρες μετά την ανακοίνωση – σε μη προγραμματισμένη ενημέρωση – των ετήσιων αποτελεσμάτων και ενός νέου προγράμματος επαναγοράς μετοχών.
Ισχυρό δ’ τρίμηνο
Στο δ’ τρίμηνο, τα καθαρά κέρδη ανήλθαν σε 740 εκατ. ευρώ, υπερβαίνοντας τις εκτιμήσεις των αναλυτών για 630 εκατ. ευρώ (έναντι 750 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο τρίμηνο του 2024).
Τα έσοδα διαμορφώθηκαν στα 3,1 δισ. ευρώ, σε ευθυγράμμιση με τις προβλέψεις και αυξημένα σε σχέση με τα 3 δισ. ευρώ ένα χρόνο πριν. Τα καθαρά έσοδα από τόκους ανήλθαν σε 2 δισ. ευρώ (έναντι εκτίμησης 2,1 δισ.), ενώ οι προβλέψεις για επισφαλή δάνεια διαμορφώθηκαν σε 210 εκατ. ευρώ, χαμηλότερα από τις προσδοκίες της αγοράς.
Ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας CET1 διαμορφώθηκε στο 14,7%, έναντι 15,1% έναν χρόνο πριν.
Αναλυτές της JPMorgan χαρακτήρισαν "ισχυρά" τα αποτελέσματα του δ’ τριμήνου, επισημαίνοντας ότι τα έσοδα ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις, αν και οι νέοι στόχοι της διοίκησης αφήνουν "περιορισμένο περιθώριο περαιτέρω αναβαθμίσεων".
Στο φόντο η UniCredit
Η Orlopp, που βρίσκεται στο τιμόνι της Commerzbank για περισσότερο από έναν χρόνο, έχει μέχρι στιγμής αποκρούσει την επιθετική προσέγγιση της ιταλικής UniCredit, ενισχύοντας την τιμή της μετοχής μέσω περικοπών κόστους και δέσμευσης για διανομή σχεδόν του συνόλου των κερδών στους μετόχους.
Από τον Οκτώβριο του 2024, όταν η UniCredit γνωστοποίησε την απόκτηση σημαντικού ποσοστού στη γερμανική τράπεζα, η μετοχή της Commerzbank έχει υπερδιπλασιαστεί σε αξία. Ωστόσο, το τελευταίο διάστημα η υπεραπόδοση έναντι της UniCredit έχει περιοριστεί.
Η UniCredit κατέχει περίπου το 29% της Commerzbank, αποτελώντας τον μεγαλύτερο μέτοχο, ενώ το γερμανικό Δημόσιο διατηρεί ποσοστό άνω του 12%. Ο διευθύνων σύμβουλος της UniCredit, Andrea Orcel, έχει δηλώσει ότι εναπόκειται στους μετόχους της Commerzbank να αποφασίσουν για μια πιθανή συγχώνευση, ξεκαθαρίζοντας ότι η ιταλική τράπεζα δεν θα προχωρήσει σε εξαγορά που θα ήταν επιζήμια για τις αποδόσεις των δικών της μετόχων.
Η Orlopp επανέλαβε ότι υπάρχουν τακτικές επαφές με τη UniCredit, όπως και με άλλους επενδυτές, διευκρινίζοντας ωστόσο ότι για να ξεκινήσουν ουσιαστικές συζητήσεις περί συγχώνευσης θα πρέπει πρώτα να κατατεθεί επίσημη ή ανεπίσημη πρόταση.
