Της Ελευθερίας Πιπεροπούλου
Σε μια περίοδο έντονης γεωπολιτικής αναταραχής, αυξημένων στρατιωτικών δαπανών και ταχύτατης ανάπτυξης τεχνολογιών υψηλής στρατηγικής σημασίας, ο τομέας της αμυντικής τεχνολογίας (defence tech) φαίνεται να εισέρχεται σε μια νέα φάση ωρίμανσης.
Σύμφωνα με τα προσωρινά στοιχεία του "Q4 2025 Defense Tech VC First Look" της PitchBook, η επενδυτική δραστηριότητα στο οικοσύστημα των χωρών "Five Eyes" –δηλαδή τις Ηνωμένες Πολιτείες, το Ηνωμένο Βασίλειο, τον Καναδά, την Αυστραλία και τη Νέα Ζηλανδία– κατέγραψε ιστορικό ρεκόρ, τόσο σε όγκο συμφωνιών όσο και σε συνολική αξία κεφαλαίων.
Η ετήσια συνολική αξία των συμφωνιών έφτασε τα 49,1 δισ. δολάρια, ενώ ο αριθμός των συναλλαγών ανήλθε σε 861 deals, στοιχεία που δείχνουν μια αγορά που έχει αφήσει πίσω της τα χαμηλά επίπεδα του 2022. Σημειωτέον ότι το 2024 είχαν καταγραφεί 831 συμφωνίες, συνολικής αξίας 27,2 δισ. δολαρίων.
Η πορεία των επενδύσεων μέσα στο έτος
Η επενδυτική δραστηριότητα κινήθηκε ανοδικά στο πρώτο μισό της χρονιάς, σταθεροποιήθηκε στο τρίτο τρίμηνο και κορυφώθηκε στο δ’ τρίμηνο του 2025, το οποίο λειτούργησε ως καταλύτης για το συνολικό αποτέλεσμα της χρονιάς. Το τέταρτο τρίμηνο χαρακτηρίστηκε από σειρά μεγάλων γύρων χρηματοδότησης, κυρίως σε ώριμες εταιρείες (late-stage), ανεβάζοντας απότομα τον συνολικό όγκο κεφαλαίων.
Σε επίπεδο αριθμού συναλλαγών, το 2025 κινήθηκε χαμηλότερα από το ιστορικό υψηλό του 2021, ωστόσο η μέση αξία ανά συμφωνία αυξήθηκε σημαντικά, στοιχείο που καταδεικνύει τη στροφή των VCs προς μεγαλύτερα και πιο "σίγουρα" στοιχήματα.
Η εικόνα του 2025 αποτυπώνει μια αγορά που ωριμάζει: λιγότερη έμφαση στο πειραματικό αρχικό στάδιο (early-stage), περισσότερα κεφάλαια σε ώριμες εταιρείες με έτοιμα προϊόντα, κρατικά συμβόλαια και δυνατότητα άμεσης κλιμάκωσης.
Τα top deals
Το τέταρτο τρίμηνο της χρονιάς συγκέντρωσε τα μεγαλύτερα deals του 2025, με κυρίαρχη παρουσία αμερικανικών εταιρειών και έμφαση σε υποδομές, ενέργεια, διάστημα και κυβερνοασφάλεια.
Το μεγαλύτερο deal του δ’ τριμήνου πραγματοποίησε η Lambda, εταιρεία υποδομών Τεχνητής Νοημοσύνης και υπολογιστικών συστημάτων υψηλής απόδοσης, η οποία άντλησε 1,5 δισ. δολάρια σε έναν γύρο Series Ε, πετυχαίνοντας αποτίμηση άνω των 5,4 δισ. δολαρίων. Η τεχνολογία της Lambda χρησιμοποιείται τόσο σε εμπορικές εφαρμογές όσο και σε αμυντικά και κρατικά έργα υψηλών απαιτήσεων.
Ακολούθησε η Crusoe, ενεργειακή και υπολογιστική πλατφόρμα με έντονη έκθεση σε αμυντικά και κρατικά έργα, η οποία εξασφάλισε 1,375 δισ. δολάρια, επίσης σε γύρο Series Ε, ανεβάζοντας την αποτίμησή της στα 10 δισ. δολάρια.
Σημαντικό ενδιαφέρον προσέλκυσε και η X-energy, εταιρεία προηγμένων μικρής κλίμακας πυρηνικών αντιδραστήρων, η οποία ολοκλήρωσε έναν γύρο 750 εκατ. δολαρίων (Series D), επιβεβαιώνοντας τη στροφή των επενδυτών σε ενεργειακές λύσεις στρατηγικής σημασίας για την εθνική ασφάλεια.
Στον τομέα του διαστήματος, η Stoke Space άντλησε 480 εκατ. δολάρια, ενισχύοντας την προσπάθεια ανάπτυξης επαναχρησιμοποιούμενων πυραυλικών συστημάτων διπλής χρήσης, ενώ στον χώρο της κυβερνοασφάλειας ξεχώρισαν οι γύροι της Armis (435 εκατ. δολάρια) και της Cyera (400 εκατ. δολάρια), επιβεβαιώνοντας ότι η κυβερνοασφάλεια παραμένει πυλώνας του οικοσυστήματος αμυντικής τεχνολογίας.
Κλάδοι, προφίλ και γεωγραφία
Τα στοιχεία του 2025 δείχνουν ότι τα μεγαλύτερα κεφάλαια κατευθύνθηκαν σε: Τεχνητή Νοημοσύνη και υποδομές υπολογιστικής ισχύος, ενέργεια και προηγμένες ενεργειακές τεχνολογίες, διάστημα και δορυφορικές πλατφόρμες, κυβερνοασφάλεια και προστασία δεδομένων και βιομηχανική παραγωγή αμυντικού εξοπλισμού.
Ειδική σημασία έχουν οι dual-use τεχνολογίες, οι οποίες μπορούν να αξιοποιηθούν τόσο σε στρατιωτικές όσο και σε πολιτικές εφαρμογές, μειώνοντας την εξάρτηση από έναν μόνο τύπο πελάτη και ενισχύοντας την εμπορική βιωσιμότητα.
Πρόκειται κυρίως για late-stage εταιρείες, με ώριμο προϊόν και ξεκάθαρη εμπορική και κρατική ζήτηση, γεγονός που μειώνει το ρίσκο για τους επενδυτές σε ένα πιο απαιτητικό χρηματοδοτικό περιβάλλον.
Η τάση αυτή δείχνει ότι η αγορά έχει περάσει από την περίοδο του πειραματισμού στη φάση της παραγωγικής ωριμότητας. Οι επενδυτές δεν αναζητούν πλέον μόνο καινοτομία, αλλά και επιχειρήσεις που έχουν αποδείξει ότι μπορούν να φέρουν τις τεχνολογίες τους σε λειτουργία και να τις κλιμακώσουν.
Οι Ηνωμένες Πολιτείες διατήρησαν και το 2025 την απόλυτη κυριαρχία στον κλάδο, τόσο σε αριθμό συμφωνιών όσο και σε συνολικό επενδυμένο κεφάλαιο, ειδικά στους μεγάλους γύρους ώριμου σταδίου. Η Ευρώπη ακολούθησε με σαφώς χαμηλότερα μεγέθη, αλλά αυξημένη θεσμική στήριξη, ενώ το Ισραήλ παρέμεινε κόμβος για τεχνολογίες κυβερνοασφάλειας και πληροφοριών.
Μεγάλα exits
Η ωρίμανση του κλάδου φαίνεται και στην πλευρά των exits. Η συνολική αξία των exits το 2025 έφτασε τα 54,4 δισ. δολάρια, ενώ ο αριθμός των εξόδων περιορίστηκε σε 69 συναλλαγές. Αυτό σημαίνει ότι η αγορά επικεντρώνεται σε λίγες, στρατηγικά σημαντικές συναλλαγές με μεγάλα tickets.
Οι exits πραγματοποιούνται κυρίως μέσω συγχωνεύσεων και εξαγορών (M&A) και στρατηγικών εξαγορών, ενώ οι δημόσιες εγγραφές μετοχών (IPOs) παραμένουν περιορισμένες. Η συγκέντρωση κεφαλαίου σε λίγες εταιρείες δείχνει ότι το οικοσύστημα εισέρχεται σε φάση πρώιμης ενοποίησης, όπου οι μεγάλοι παίκτες ισχυροποιούνται και αποκτούν κρίσιμες τεχνολογίες, ενώ οι νέοι παίκτες αντιμετωπίζουν υψηλότερα εμπόδια εισόδου.
Προοπτικές
Το 2025 αποτέλεσε χρονιά ορόσημο για την αμυντική τεχνολογία. Με ρεκόρ επενδύσεων, μεγάλες αλλά λίγες εξαγορές και σαφή γεωπολιτική υποστήριξη, ο κλάδος εμφανίζεται πλέον ως σταθερός πυλώνας του επενδυτικού και τεχνολογικού οικοσυστήματος. Η μετάβαση από τα πρώτα στάδια πειραματισμού σε πλήρη ωριμότητα σηματοδοτεί ότι η αγορά δεν "τρέχει" απλώς, αλλά οικοδομεί σταθερά, με στρατηγική και μακροπρόθεσμη προοπτική.
Το 2026 αναμένεται να επιβεβαιώσει αυτή την τάση. Οι ενδείξεις υποδεικνύουν ότι η συγκέντρωση κεφαλαίου θα συνεχιστεί σε λίγες, ώριμες εταιρείες και ότι οι μεγάλοι θεσμικοί παίκτες θα διαδραματίσουν ακόμη σημαντικότερο ρόλο. Ο τομέας της αμυντικής τεχνολογίας θα διατηρήσει τη θέση του ως στρατηγικά κρίσιμος κλάδος για το επιχειρηματικό κεφάλαιο. Οι επενδύσεις θα επικεντρωθούν σε τεχνολογίες που συνδυάζουν καινοτομία υψηλής τεχνολογίας με επιχειρησιακή ωριμότητα.
