Του Χάρη Φλουδόπουλου
Μια δομική στροφή συντελείται στην παγκόσμια αγορά υγροποιημένου φυσικού αερίου (LNG), με την Κίνα να υιοθετεί ολοένα και περισσότερο την τιμολόγηση βάσει του αμερικανικού δείκτη Henry Hub για τα νέα μακροπρόθεσμα συμβόλαια εισαγωγής. Η τάση αυτή έρχεται σε αντίθεση με τις έντονες εμπορικές εντάσεις Πεκίνου-Ουάσινγκτον και την επιβολή δασμών 15% στις εισαγωγές LNG από τις ΗΠΑ από τον Φεβρουάριο του 2025. Ωστόσο, μεγάλες κινεζικές εταιρείες επιλέγουν να διασφαλίσουν σταθερότητα τιμών με ορίζοντα πολλών ετών, στηριζόμενες στον πλέον ώριμο δείκτη φυσικού αερίου των ΗΠΑ.
Ενδεικτικό παράδειγμα αυτής της νέας προσέγγισης είναι η 15ετής συμφωνία που υπέγραψε πρόσφατα ο όμιλος Guangdong Pearl River Investment Management Group (GPRIMG) με την αμερικανική ConocoPhillips. Το συμβόλαιο προβλέπει την ετήσια προμήθεια 300.000 μετρικών τόνων LNG από το 2028, με τιμολόγηση στο 121% της τιμής Henry Hub, συν ένα σταθερό premium περίπου 4,50 δολαρίων ανά εκατομμύριο βρετανικές θερμικές μονάδες (MMBtu).
Παράλληλα, η Guangzhou Gas Group υπέγραψε πενταετές συμβόλαιο με την Mercuria Energy Trading, το οποίο ξεκινά το 2026 με τιμολόγηση βάσει του Japan Korea Marker (JKM) – του επικρατέστερου ασιατικού δείκτη – αλλά μεταβαίνει στον Henry Hub από το δεύτερο έτος, υποδηλώνοντας την τάση μετάβασης σε αμερικανικά πρότυπα τιμολόγησης.
Από τους δασμούς στην έμμεση επανασύνδεση
Οι νέες συμφωνίες αποκτούν ιδιαίτερη σημασία αν ληφθεί υπόψη ότι η Κίνα – από τους μεγαλύτερους παραδοσιακά εισαγωγείς αμερικανικού LNG – είχε αναστείλει τις απευθείας εισαγωγές λόγω των δασμών. Πολλές κινεζικές επιχειρήσεις είχαν καταφύγει σε έμμεσες εξαγωγές προς την Ευρώπη, προκειμένου να αποφύγουν το πρόσθετο κόστος των τελωνειακών επιβαρύνσεων.
Η επιστροφή σε συμβόλαια με αναφορά στον Henry Hub σηματοδοτεί μια προσεκτική, αλλά σαφή στρατηγική επαναπροσέγγισης των αμερικανικών αγορών ενέργειας από το Πεκίνο, με επίκεντρο τη μακροπρόθεσμη ενεργειακή ασφάλεια και τη διαφοροποίηση των πηγών τιμολόγησης.
Δομική αλλαγή στις διεθνείς αγορές LNG
Μέχρι πρότινος, τα περισσότερα ασιατικά συμβόλαια LNG συνδέονταν με τις τιμές αργού πετρελαίου, εξασφαλίζοντας σταθερότητα μέσω της αγοράς πετρελαίου. Η στροφή προς αγορές φυσικού αερίου, όπως ο Henry Hub, φανερώνει βαθιές αλλαγές στις τιμολογιακές προτιμήσεις, με την Κίνα να διαδραματίζει ρόλο καταλύτη.
Αν αυτή η προσέγγιση αποκτήσει μόνιμο χαρακτήρα, οι ανταγωνιστές των ΗΠΑ στην αγορά LNG – μεταξύ αυτών η Ρωσία, το Κατάρ και η Αυστραλία – ενδέχεται να αναγκαστούν να αναθεωρήσουν τις τιμολογιακές τους πολιτικές, προκειμένου να διατηρήσουν τη θέση τους στην κινεζική αγορά.
Προς ένα νέο πλαίσιο εμπορικών ισορροπιών
Η ενσωμάτωση του Henry Hub σε κινεζικά συμβόλαια LNG αποτελεί μια πρόγευση του πώς θα μπορούσε να αναδιαμορφωθεί το παγκόσμιο εμπόριο ενέργειας. Αντί για τον παραδοσιακό διαχωρισμό σε αγορές "πετρελαίου" και "αερίου", η νέα εποχή χαρακτηρίζεται από υβριδικά μοντέλα τιμολόγησης και γεωοικονομικές αναπροσαρμογές.
Σε αυτό το νέο τοπίο, οι Ηνωμένες Πολιτείες επανεμφανίζονται όχι μόνο ως παραγωγός LNG, αλλά και ως "ρυθμιστής" τιμολόγησης, μέσω της επιρροής του Henry Hub. Η Κίνα, από την πλευρά της, επιδιώκει να αξιοποιήσει την πολυμορφία των επιλογών για να θωρακίσει τη μελλοντική της ενεργειακή ασφάλεια.
Εν κατακλείδι, η στροφή της Κίνας προς τη χρήση του δείκτη Henry Hub για τον προσδιορισμό των τιμών LNG αναδεικνύει μια σημαντική μετατόπιση στον τρόπο τιμολόγησης και διαχείρισης του παγκόσμιου εμπορίου φυσικού αερίου, που αναμένεται να φτάσει και στην ευρωπαϊκή και κατ’ επέκταση και στην ελληνική αγορά αερίου.
